企業の経営戦略とサステナビリティ（持続可能性）を結びつけるローン「サステナビリティ・リンク・ローン」が、日本で急速に広がっています。通常のローンとは何が違い、どのような仕組みなのでしょうか。この記事では、企業が持続可能な経営を実現するための金融ツールの全体像を、分かりやすく解説します。
サステナビリティ・リンク・ローンとは
サステナビリティ・リンク・ローンとは、借り手が野心的なサステナビリティ・パフォーマンス・ターゲット（SPTs）を達成することを奨励するローンです。事前に定められた重要業績評価指標（KPIs）で測定される適切なSPTsによってサステナビリティの改善度合を評価・測定し、融資後のレポーティングを通じ透明性が確保されたローンです。
言い換えると、企業全体のサステナビリティ目標に関連しており、幅広い活動に適用可能で、資金の用途が自由であり、運転資金や新規プロジェクトのためなど、環境プロジェクト以外にも活用できる
というのが大きな特徴です。
通常のローンとの違い
グリーンローンやソーシャルローンなど、サステナビリティに関連するローンは複数存在します。
グリーンローンが特定の環境関連プロジェクトの資金調達に限定されるのに対し、サステナビリティ・リンク・ローンは企業全体のサステナビリティ目標に関連しており、資金の用途が限定されない
ため、企業の事業全体の改善に活用できます。
金利が変動する仕組み
サステナビリティ・リンク・ローンの最大の特徴は、目標達成と融資条件が連動する点です。
SPTsの達成状況に応じて融資条件が変動し、SPTsの活動に注力して目標を達成することで、適用利率が下がる可能性があります。言い方を変えれば、企業がサステナビリティの目標を達成すれば、より低い金利でローンを利用できるということです。
逆に目標を達成できなかった場合、通常のローンよりもコストがかかる可能性もあります。この仕組みにより、企業は目標達成に向けて強いインセンティブを持つようになります。
SPTsとKPIの関係
SPTsを理解するには、KPIとの違いを知ることが大切です。
KPIsは目標の達成状況を測るための指標であり、SPTsはその指標において達成すべき水準を意味します。具体例を挙げると、CO2削減であれば、KPIは「温室効果ガス排出量」であり、SPTsは「2030年までに排出量を50％削減する」といった具体的な数値目標となります。
企業にとってのメリット
サステナビリティ・リンク・ローンを活用することにより、借り手のビジネス全体にとって野心的なSPTsを設定し、企業等の組織内のサステナビリティに関する戦略立案と遂行、リスクマネジメント、ガバナンスの体制整備につながる可能性があります。
また、サステナビリティ・リンク・ローンによる資金調達により、環境・社会面で持続可能な経済活動の推進に関し積極的であることをアピールすることができ、社会的な支持の獲得につながる可能性があります。投資家や取引先、顧客からの信頼を得やすくなり、企業価値の向上につながる傾向があります。
金融機関側のメリット
貸し手（金融機関）にとっても利点があります。
サステナビリティ・リンク・ローンとして融資を行うことで、融資による利益を得ながら、資金供給を通じて環境・社会面からのメリットの実現を支援し、持続可能な社会の実現に貢献できます。
課題と注意点
メリットが大きい一方で、課題もあります。
SPTsの設定やレポーティングにあたり、第三者評価機関による外部レビューを取得しなくてはならず、SPTsの達成にも取り組まなくてはならないため、一般的なローンよりも手間がかかります。
さらに、レポーティングや外部レビュー取得の際に費用が発生し、SPTsを達成できなければ、通常のローンよりコストがかかる恐れがあります。
日本での拡大
日本では、2019年に初のサステナビリティ・リンク・ローンが組成され、2021年以降は急速に普及が進み、2022年には融資額が6,500億円を超える規模まで拡大しています。今後、環境・社会課題への対応が企業経営の重要な要素となる中で、さらなる拡大が期待されています。
私たちにできること
個人としてサステナビリティ・リンク・ローンを直接利用する機会は限られていますが、このような金融ツールを活用する企業を応援することで、持続可能な社会の実現に貢献できます。企業選びの際に、ESGやサステナビリティへの取り組み姿勢を確認することや、投資先企業としての評価に含めることなども、一つの形です。
また、私たちが利用する金融機関や企業がサステナビリティ・リンク・ローンを導入しているかどうかに注目することで、その企業の持続可能性への本気度を測る指標の一つとなります。企業と社会が一体となって、サステナビリティの達成に向けた取り組みが進む環境づくりが大切です。
